比亞迪(002594)股票01月24日行情觀點:基本面差,走勢較強,可考慮波段操作

2020-01-24 12:16:18來源:瞄股網作者:喬峰

今日比亞迪股票行情觀點:基本面差,走勢較強,可考慮波段操作

比亞迪股票2020年01月24日12時16分報價數據:

代碼名稱最新價漲跌額漲跌幅昨收今開最高最低成交量(萬股)成交額(萬元)
002594比亞迪59.830.560.94559.2757.9961.8857.512915.85173536.64

比亞迪股票今日走勢圖

以下比亞迪股票相關新聞資訊:

來源:未來智庫

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投資建議

? 2019年汽車銷量下滑8.2%,預計2020汽車銷量下滑0.6%,中期看行業將處于 “平臺期”。乘用車中,日德系處于強勢產品周期,一線自主逐步恢復元氣。長期看我國汽車千人保有量仍有望達300-400臺。

? 隨低端產能去化,產業鏈風險增加,配件企業應收賬款周轉變慢,壞賬風險增 加。政策是汽車業指揮棒,短期我們認為限購限行區域性放松將帶動部分需求;中長期看全面的消費刺激政策或將不再出現,未來汽車業政策總體原則是更開 放、更市場化、更環保,企業將處于一個競爭加劇的行業環境。

? 預計2020年全球新能源汽車銷量有望超過300萬輛,同比增長超過40%;其中國 內銷量有望達到180萬輛,同比增長50%,增長的實現短期仍依賴政策端和車企 端,特斯拉國產化有望刺激部分私人消費需求。

? 2019年全球動力電池裝機量有望超過100GWh。電動車百人會釋放政策維穩信號, 2020年中國電動車市場有望重啟增長之路;歐洲和美國迎來電動車政策利好, 全球動力電池裝機有望達到130~160GWh。

? 冬尤在,尋存量王者:平臺期行業龍頭份額提升顯著,推薦長城汽車、宇通 客車和濰柴動力。汽車電動化進入高質量發展階段,推薦具備核心競爭力、已 擁有優質客戶的電動車上游配件企業,如寧德時代、宏發股份、當升科技、璞 泰來和新宙邦,關注三花智控。全球化進程中零部件企業具有重要發展機遇, 推薦兼具技術實力和全球優質客戶的企業,強烈推薦星宇股份,推薦福耀玻璃、 銀輪股份、中鼎股份等。

一、2019年汽車整體銷量同比下降8.2%

? 2019年汽車行業累計銷量同比增速為-8.2%,連續兩年負增長,預計2020年增 速為-0.6%。

? 三四季度降幅逐步收窄:2019年第四季度汽車整體銷量同比增速為-2.5%, 前三季度分別為-11.3%、- 13.5%、-5.5%。

? 利潤降幅大于銷量降幅,但逐月收窄。2019年1-11月,汽車行業整體銷量增 幅為-9.1%,收入增幅為-2.6%,利潤總額增幅為-13.9%。

? 二手車增長較快:2019年全國二手車交易量為1492萬輛,同比增長8%。2019 年國五切換國六對交易量有所影響,2020年預計增速提升。二手車均價較 低,可替代部分低端車。未來隨限遷政策放開,二手車銷量將進一步激活。

? 保有量持續提升:截止到2019年12月全國汽車保有量為2.6億輛,按14億人口 計算,千人汽車保有量為186。

? 庫存系數位于合理區間:2019年12月汽車經銷商庫存系數為1.33,位于警戒 線之下。

? 汽車零售額增速年底回正:2019年12月,汽車制造業的零售額當月同比增速為 1.8%,累計同比為-0.80%。

? 汽車工業增加值回暖:2019年12月,汽車制造業的工業增加值當月同比為 10.40%,累計同比為1.80%。

? 產能利用率處于近年低位但4Q環比有所好轉:2019年四季度汽車制造業產能 利用率為78.5%,全年累計為77.3%。

? 上汽集團出口亮眼:2019年汽車出口102.4萬輛,同比下降1.6%,上汽集團出 口35萬輛,其中MG海外銷量13.9萬輛,位列中國出口單一汽車品牌第一。

二、乘用車日系德系強勢、SUV率先回暖

? SUV份額提升、MPV和交叉型乘用車份額下滑:不同車型占比基本穩定,交叉 型乘用車份額逐步降低,低端車份額下降,SUV份額提升1.1個百分點。

? SUV降幅好于轎車。2019年全年轎車銷量為1025.0萬輛,同比增幅為-11.1%。SUV銷量為916.9萬輛,同比增幅為-8.3%。

?? 熱銷轎車為日系德系、熱銷SUV仍是自主品牌。2019年全年轎車和SUV銷量前 三車型分別為新朗逸、軒逸、卡羅拉和哈弗H6、博越、途觀。

? 一汽大眾銷量最高,汽車行業市占率集中度提升:前十家企業市占率為 59.8%,同比提升1.7個百分點。品牌分化嚴重,上汽通用和長安福特下滑較 明顯。

? 日系德系強勁、自主承壓:2019年轎車+SUV,法系品牌、韓系品牌、美系品 牌、德系品牌、日系品牌以及中國自主品牌的市場占有率分別為1%、5%、 9%、26%、23%、36%。日系、德系市占率同比分別提高3個百分點,自主、美 系份額下滑。

? 終端銷量降幅收窄:2019年全年乘用車終端銷量同比-4.1%,其中四季度降幅 逐漸收窄。

? 2019年下半年開始交叉型乘用車降幅擴大,SUV回暖。SUV11月和12月終端銷 量同比增速分別為6.2%和8.5%。

三、新能源汽車下滑、A級車占比提升

? 新能源銷量首次下滑:2019年,新能源汽車產銷分別完成124.2萬輛和120.6 萬輛,同比分別下降2.3%和4.0%。

? 純電動乘用車占比近70%。2019年新能源汽車中,純電動乘用車占比69.3%, 純電動商用車占比11.4%,插電式混合動力乘用車占比18.8%。

? 純電SUV份額提升:2019年新能源乘用車按車型銷量,純電動SUV銷量同比增 加,插電式混合動力SUV銷量下滑,純電動轎車和插電式混合動力車型銷量基 本與2018年持平。

? 車型結構優化、A級純電占比大幅提升:2019年新能源乘用車按級別銷量,A 級純電占比大幅提升,A00級純電動車型占比大幅下滑。

? 比亞迪國內銷量第一:2019年新能源汽車企業中比亞迪銷量最高,超過18萬 量,市占率為18.4%。長城汽車憑借歐拉后來居上。

??主銷車型絕大多數用于網約車的純電車型:2019年全年新能源汽車年度銷量 前十車型中主要以純電車型為主,用途絕大部分是網約車,如北汽D50、比亞 迪E5等。

? 特斯拉全球新能源銷量第一:2019年1-11月特斯拉30.48萬輛為全球銷量第 一;比亞迪1-11月份銷量為20.85萬輛,位居全球第二;而北汽新能源則以 12.40萬輛的銷量排在第三位。

四、重卡銷量維持高位、皮卡解禁城市增多

? 重卡銷量維持高位:2019年全年重型卡車銷量為117.4萬輛,同比增幅為 2.3%。受藍天保衛戰、排放法規和超載治理加嚴等影響,重卡維持較高的景 氣度。

? 物流重卡占比高:2019年全年貨車整車銷量為25.3萬輛,重卡底盤銷量為 35.6萬輛,半掛牽引車銷量為56.5萬輛。受益于電子商務和快遞行業的發 展,近年來物流重卡景氣度較高。

? 從重卡前瞻指標判斷未來短期重卡或仍有增長潛力金融機構新增人民幣中 長期貸款同比增速繼續提升,未來一個季度重卡銷量或將繼續提升。國三淘 汰+按軸收費+合規運營將共同保障2020年重卡維持在115-120萬臺之間。

? 新能源客車繼續下滑、公交車占比微增:2019年全年大型、中型、輕型新能 源客車銷量分別為3.9萬輛、3.2萬輛、1.5萬輛。2019年全年新能源按用途分 類,公交客車占比83.2%,較2018年的82.8%小幅提升。

? 龍頭宇通客車份額顯著提升:2018年和2019年主要企業在中大型新能源客車 的市占率:宇通客車市占率29.1%,同比提升1.7個百分點,中通市占率為 10.3%,同比下降4.5個百分點。

? 客車出口增長,“一帶一路”或是增長點:2019年全年客車出口量為4.2萬 輛,同比增幅為27.3%。

? 金龍出口增加、宇通略降:金龍客車出口量為25252輛,同比增幅為30.8%, 主要以輕客為主;2019年全年宇通客車出口量為7045輛,同比增幅為-1.8%, 主要以中大型客車為主。

? 皮卡解禁遍地開花、有利于中長期放量:皮卡全年銷量為45.2萬,同比下滑 4.7%。長城汽車皮卡依然保持市占率30%以上,份額遙遙領先,江鈴皮卡因國六 產品遲滯、寶典退市等原因陷入銷售困境。2020年1月,重慶和南昌宣布放開皮 卡進城,未來有望更多城市對皮卡進行解禁。產品趨勢——乘用車化?高端 化。長城的汽油皮卡較受歡迎。

五、主要企業2019年業績預告和2020年規劃

上汽集團點評:從終端銷量角度來看,通用汽車為2019年最大拖累,2019年全年銷量下 滑幅度較大,主要原因是1、三缸機垂直切換導致產品力受損、消費者觀望。2、凱迪拉 克和雪佛蘭品牌新老產品交替導致銷量出現暫時性波動。往2020上半年看,凱迪拉克品 牌3款轎車產品型譜補齊,疊加新品爬坡上量。通用汽車別克和雪佛蘭品牌通過19年下 半年調整,預計英朗、科魯澤、威朗、科沃茲等低端跑量車型將逐步搭載L2B 1.5L四缸 發動機進行過渡,未來再搭載全新四缸發動機,2020上半年上汽通用銷量有望得到改善。

六、動力電池:裝機小幅增長,集中度再提升

? 2019年國內動力電池裝機量62.2GWh,同比增長9.2%。2019年動力電池裝機呈 現出前低后高、年末翹尾的走勢,在新能源汽車產銷下滑的背景下,由于單 車帶電量的提升,裝機實現小幅增長。2020年在政策維穩預期向好、特斯拉 國產化刺激私人消費等利好因素下,國內動力電池裝機量有望重回50%以上高 增長態勢。

? 2019年國內動力電池裝機量62.2GWh,同比增長9.2%。2019年動力電池裝機呈 現出前低后高、年末翹尾的走勢,在新能源汽車產銷下滑的背景下,由于單 車帶電量的提升,裝機實現小幅增長。2020年在政策維穩預期向好、特斯拉 國產化刺激私人消費等利好因素下,國內動力電池裝機量有望重回50%以上高 增長態勢。

? 行業集中度高度集中后或將分散。2019年國內裝機前四名保持不變,5-10名位 次發生了較大變化。寧德時代市占率超過50%,較2018年繼續提升;比亞迪受到 自身新能源汽車銷量下滑的影響,市場份額縮減;億緯鋰能、中航鋰電、欣旺 達進步明顯,二線電池廠商競爭更加激烈。CR10占比達到88%,集中度進一步提 升。2020年隨著外資電池的放開以及合資車型放量,行業集中度將會分散。

七、充電樁:保有量穩步抬升

? 充電樁保有量穩步抬升。截至2019年底全國公共充電樁保有量為51.6萬臺, 同比增長55.9%;19年全年新增公共充電樁18.5萬臺,增速同比提高79.5%。

八、行業新聞與企業動態

事項:根據官方信息,長城汽車與通用汽車簽署收購印度塔里岡工廠協議,包括塔 里岡工廠在內的通用汽車印度公司將移交給長城汽車,該筆交易預計將于2020年下半 年完成。

點評:印度經濟發展較快,擁有人口13.5億,2019年乘用車銷量296.4萬輛,2010-2018 年銷量CAGR為4.4%,未來依然具備較大增長潛力。截至2019年SUV份額為11%,相 比歐洲、中國、美國30%-45%左右的市場份額仍有較大提升潛力,現階段銷量靠前車 型以經濟型小型SUV為主。我們尤其看好印度SUV市場發展。

通用印度塔里岡工廠于2008年建成,位于印度西部,其年產能為16.5萬臺整車和16萬 臺動力總成,緊靠西海岸港口,向西可以輻射中東、非洲市場,此項收購預計于2020 年下半年完成。公司預計2020年2月將參展印度車展,帶領旗艦SUV哈弗H9、電動車 歐拉品牌參展,并發布印度市場戰略,進軍印度市場。印度目前最大品牌為鈴木, 占市場份額約為50%,銷售車型多為可靠低廉的小型車,以此類推預計長城的成本控 制能力+可靠的SUV產品為其在印度市場優勢所在。

公司2019年出口銷量為6.5萬臺,同比+38.7%,2019年6月俄羅斯圖拉工廠投產,截止 2019年11月,俄羅斯銷量已經超過1萬輛(預期2020年銷量超過2萬臺),公司全球化 戰略穩步推進,我們預計未來三年公司將在全球新開設三家工廠,打開全球化空 間。由于海外市場競爭程度遜于國內,我們預計在一定規模效應下,海外市場盈利 能力將處于更高水平,看好公司海外市場在3-5年達到30萬銷量市場規模。

……

(報告來源:平安證券

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聯交所最新資料顯示,1月17日,摩根大通增持比亞迪股份(01211)210.2099萬股,每股作價48.1468港元,總金額約為1.01億港元。增持后最新持股數目約為5556.65股,最新持股比例為6.07%。

截至今日收盤,比亞迪股份跌2.32%,報46.35港元。

原標題:比亞迪子公司3.5億增資騰勢,中德“混血”品牌能否逆風翻盤? 來源:36氪

編者按:本文來自36氪「未來汽車日報」(微信公眾號ID:auto-time),作者:程瀟熠。

作者 | 程瀟熠

編輯 | 吳巖

近日,比亞迪發布公告稱,公司控股子公司比亞迪汽車工業有限公司,對騰勢新能源現金增資認繳3.5億元。至此,騰勢共獲得比亞迪與戴姆勒共同增資的7億元,雙方股比保持為50:50。

本次增資是按照騰勢新能源各股東的持股比例以現金方式共同增資認繳。比亞迪在公告中表示,此次股東雙方的增資資金主要用于騰勢新能源補充運營資金,在當前行業競爭趨勢激烈的狀態下,為騰勢新能源提高研發實力提供資金支持,以便其后續業務發展。

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